Giao dịch hợp đồng tương lai (futures) mang lại muôn vàn những cơ hội cho nhà đầu tư như là giao dịch dựa trên đòn bẩy hay đầu cơ, và còn cho phép họ xây dựng những chiến lược mang về lợi nhuận mà không bị ảnh hưởng bởi biến động giá trên thị trường.
Trong bài viết trước, chúng ta đã cùng đi sâu vào cơ chế hoạt động của giao dịch basis, vốn lợi dụng chênh lệch giữa giá spot và giá futures để kiếm lời. Còn trong bài viết này, chúng ta sẽ đến với một chiến lược trung lập với thị trường khác mà cũng thường xuyên được sử dụng ở thị trường tài chính truyền thống. Chiến lược này có tên gọi là spread trading (giao dịch chênh lệch hợp đồng tương lai).
Giao dịch Spread là gì?
Giao dịch spread là việc mua (long) và bán (short) hai hợp đồng tương lai có liên quan với nhau ở cùng một thời điểm. Ví dụ, nếu bạn mua Hợp đồng BTCUSD tháng 9 và bán Hợp đồng BTCUSD tháng 12, thì bạn đã lập cho mình một giao dịch spread.
Trong một giao dịch spread, thứ bạn đang giao dịch chính là sự chênh lệch giá của hai hợp đồng tương lai. Theo đó, bạn sẽ muốn giá trị của hợp đồng đang long của vị thế spread phải gia tăng so với hợp đồng đang short, hoặc ngược lại.
Giả sử bạn mua một hợp đồng BTCUSD tháng 9 ở mức 9.500 USD, đồng thời bán một hợp đồng BTCUSD tháng 12 ở mức 9.600 USD. Bạn sẽ có cho mình một vị thế spread với mức chênh lệch là -100.
So sánh biến động giữa Hợp đồng tháng 9 và tháng 12
Giả sử ở mốc thời gian T+1, giá trị của Hợp đồng Tương lai tháng 9 tăng 200 USD từ 9.500 USD lên 9.700 USD trong khi Hợp đồng Tương lai tháng 12 vẫn không đổi, PNL ròng của bạn sẽ là đang lời 200 USD. Trong trường hợp này, spread sẽ tăng từ -100 lên +100.
Tuy nhiên, đến T+2, giá trị của Hợp đồng Tương lai tháng 12 tăng vọt từ 9.600 USD lên 9.900 USD trong khi Hợp đồng Tương lai tháng 9 không đổi. Spread lúc này sẽ di chuyển từ +100 về lại -200, khiến PNL ròng của bạn sẽ là lỗ 200 USD. Như có thể thấy, biến động tương đối của hai hợp đồng sẽ xác định lời và lỗ của bạn.
Ví dụ trên đây là hình thức giao dịch spread phổ biến nhất, thường được gọi là Intramarket Spread (chênh lệch nội thị trường)hay Calendar Spread (chênh lệch tháng dương lịch). Calendar Spread là thuật ngữ xuất phát từ việc mua và bán hai hợp đồng có tháng chuyển giao khác nhau của cùng một thị trường.
4 lý do để Giao dịch Spread
- Giao dịch spread cho phép bạn kiếm lời bất kể hướng biến động của thị trường, miễn là chênh lệch giữa hai hợp đồng thay đổi có lợi cho bạn.
- Giao dịch spread bao gồm 2 hợp đồng tương lai, vốn là các sản phẩm đòn bẩy, điều này đồng nghĩa với việc bạn chỉ cần nạp vào tài khoản một số tiền nhỏ so với tổng giá trị giao dịch của bạn.
- Ai cũng có thể tham gia giao dịch spread: kích thước giao dịch tối thiểu và phí giao dịch thấp giúp chiến lược này có thể được áp dụng bởi hàng nghìn nhà đầu tư cá nhân lẫn chuyên nghiệp trên toàn thế giới.
- Giao dịch spread giảm biến động và rủi ro có tính hệ thống, khi có sự kiện ngoại hưởng tác động lên thị trường, cả hai hợp đồng trong giao dịch spread đều bị ảnh hưởng như nhau, khiến tính biến động bị giảm đi đáng kể nếu so với chỉ giao dịch bằng giá.
Những rủi ro chính cần quản lý khi giao dịch spread
- Đòn bẩy: Tuy giao dịch đòn bẩy có thể giúp gia tăng lợi nhuận, nó cũng khiến thiệt hại bị phóng đại lên. Là một nhà giao dịch, bạn cần đánh giá khả năng chấp nhận rủi ro của bản thân và cân nhắc sử dụng các công cụ quản lý rủi ro để giúp bảo vệ bạn trong trường hợp thị trường biến động không có lợi.
- Rủi ro thực hiện: Trong những khoảng thời gian biến động, việc áp dụng giao dịch spread hai chiều có thể là một thách thức. Nguyên nhân là bởi giá có thể lên xuống đột biến và gây trượt giá.
- Rủi ro khoảng trống: Rủi ro này xuất hiện khi xảy ra một biến động giá lớn nhưng lại không có giao dịch nào được thực hiện. Nó có thể xuất phát từ một tin tức bất ngờ hoặc vì thị trường thiếu thanh khoản. Điều quan trọng cần nhớ là khoảng trống trên thị trường có thể ảnh hưởng tiêu cực đến hoạt động giao dịch và tiền vốn của bạn, buộc bạn phải lựa chọn kích thước vị thế cẩn thận để giảm thiểu rủi ro và phù hợp với mức độ chấp nhận rủi ro của bạn.
Bắt đầu Giao dịch Spread trên Binance
Bước 1: Dự đoán biến động giá của Hợp đồng Tương lai tháng 9 và tháng 12.
Trên đây là một ví dụ mô phỏng biến động hợp đồng BTCUSD tháng 9 và tháng 12. Về cơ bản, giá của các hợp đồng tương lai theo quý thường bám sát nhau. Đây chính là thứ chúng tôi muốn mô phỏng lại trong ví dụ này.
Bước 2: Dự đoán chênh lệch giữa hai loại hợp đồng để tìm điểm vào và ra.
Chúng tôi đã phóng đại quy mô để hiển thị chênh lệch giá giữa hợp đồng tháng 9 và tháng 12. Trong viễn cảnh này, một nhà đầu tư kỹ thuật có thể nhận thấy rằng spread đã đạt đến ngưỡng kháng cự khi chênh lệch đạt 70. Trong khi đó, nếu chênh lệch giá giảm về 50, nó sẽ chạm vùng hỗ trợ. Điều này sẽ tạo ra cơ hội kiếm lời khi spread tiếp cận đến những mức giá quan trọng này, hình thành các điểm vào và ra lệnh.
Bước 3: Lập vị thế spread.
Chúng tôi lập vị thế ở quanh các vùng kháng cự và hỗ trợ của spread. Tại mức kháng cự, chúng tôi sẽ muốn bán spread. Còn ở mức hỗ trợ, chúng tôi sẽ mua spread.
Để bán spread: Bánhợp đồng tháng 9 (front-month – đáo hạn sớm hơn) và muahợp đồng tháng 12 (back-month – đáo hạn trễ hơn).
Để mua spread: Mua hợp đồng tháng 9 (front-month) và bán hợp đồng tháng 12 (back-month – đáo hạn trễ hơn).
Để thoát khỏi vị thế spread: Đảo ngược giao dịch ở các hợp đồng khi spread đạt đến mức giá mục tiêu.
Như có thể thấy, chiến lược này nhắm đến các mức lợi nhuận nhỏ và có tính lặp lại. Giao dịch spread mang lại nhiều lợi ích cho danh mục đầu tư của bạn, bao gồm đa dạng hóa, giảm tính biến động và tạo vùng đệm trước những biến động đi xuống của thị trường.
Xem giao diện giao dịch hợp đồng tương lai theo quý.
Liệu giao dịch spread có dành cho bạn?
Như đã trình bày, giao dịch spread giảm biến động và rủi ro hệ thống, mang lại rất nhiều lợi ích cho nhà đầu tư loại chênh lệch này. Giao dịch spread cho phép bạn tham gia thị trường một cách ổn định và liên tục, thay vì theo đuổi các mục tiêu kiếm lời lớn mà không phải lúc nào cũng xuất hiện.
Vì các vị thế spread đã được phòng hộ, nó còn bảo vệ nhà đầu tư khỏi các biến động dữ dội hơn là việc nắm giữ các hợp đồng futures riêng lẻ. Ví dụ, nếu một tin tức khiến giá giảm đột ngột trong một bên của spread, biến động đó sẽ khiến bên còn lại được lợi.
Giao dịch spread có nhiều ưu điểm, nhưng cũng có nhược điểm. Giao dịch spread là độc nhất và ít cạnh tranh, đồng thời còn mang về lợi nhuận không tương quan với thị trường. Do đó nó có thể là một sân chơi hoàn hảo cho những ai muốn học hỏi và áp dụng kiến thức thực tiễn về cách các mức giá tương tác với nhau.
